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2013年中國變壓器行業發展趨勢研判
1970年01月01日 08:00 變壓器產業網
    全國工業企業在經歷2009年至2011年上半年的快速發展之后進入消化庫存階段,去年景氣度明顯下降,主要工程產品市場需求萎縮,今年1季度雖部分產品銷量跌幅有所收窄,但仍未現明顯改觀,整體復蘇能力相對較弱。

    自國家陸續出臺房地產行業調控政策以后,2013年整體房地產行業投資仍面臨一定下降壓力。金模機械網首席分析師羅百輝認為,受此影響,下游需求中房地產領域占比相對較高的混凝土機械未來短期內將一定程度上承壓,再考慮到工程縮減后期傳導效應,未來混凝土機械復蘇力度較弱。

    在基建投資方面,下游的鐵路投資,尤其是高鐵投資在2012年第4季度提速,2013年1季度亦實現增長;公路投資呈現出了弱勢好轉;水利建設2012年全年及 2013年、第二季度投資增速小幅上升。作為工程機械與電氣產品銷量先導指標的基建投資,年內后續兩個季度整體或將保持此弱勢回暖的態勢,電力干式變壓器從而增大后續對挖掘機、起重機等工程機械產品的需求,這些產品2013年的全年銷量有望實現正增長。

    此外,2012年及2013年1季度采礦行業固定資產投資增速較2011年分別下滑9.41個百分點和18.45個百分點。由于裝載機產品下游需求中采礦業占比大,因此,采礦業投資增速的大幅降低將使得裝載機產品短期內實現好轉的難度較大,再考慮到挖掘機對裝載機的逐步替代效應,未來裝載機市場的上升空間仍存在一定壓力。

    盡管工程機械企業通過較多的信用投資促增收入,但仍難掩2011年年中拐點以來市場整體下滑的趨勢。近的一份調研顯示10家樣本企業2012年全年營業收入總額和利潤總額分別同比下降10.96和29.66,為2008年以來首次負增長,基本符合市場預期。2013年1季度全行業樣本企業營業收入和利潤總額分別下降24.35和53.22,跌幅已有擴大趨勢。

    2012年末樣本企業存貨總額為421.31億元,同比增長6.42,2013年1季度末、2季度初存貨總額進一步增至歷史新高的451.35億元,除受行業景氣度下滑影響以外,亦與去年末對今年春季市場復蘇預期過高有關。存貨凈資產占比雖受2012年凈資產增加影響小幅下探至44.2,但2013年2季度初隨即回升至28,整體來看庫存壓力仍較大。

    整體來看,2013年隨著工程機械行業弱復蘇,主要企業收入、利潤規模有望實現同比增長,同時由于混凝土機械存在一定復蘇壓力,且以混凝土機械為主業的三一重工和中聯重科在樣本企業中所占比重較大,故可預計2013年樣本企業總收入和利潤規模或保持基本穩定。2013年第三、四季度,在企業收嚴銷售政策的情況下,行業整體盈利能力或將呈現一定企穩回升

    2009年至2011年間,行業信用銷售的“瘋狂擴張”使工程機械企業應收賬款增幅快速提高,經營活動現金流量凈額持續流出。2012年下半年開始,三一重工等代表企業的風險控制戰略調整,加之考慮到工程機械企業年末集中加強收款的慣例,樣本企業年末應收賬款總額環比當年三季度末下降13.25。同時,2012年第四季度經營活動現金流大為改善,電力變壓器全年凈現金流近兩年來首次轉正。但由于應收賬款增速仍快于營業收入增速,2012年行業平均應收賬款周轉率仍然下滑至3.21次,處歷史低位,應收賬款仍為行業內面臨的主要問題。【供稿:普天營銷中心,】
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