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　　給予2016-18年EPS0.21、0.25、0.28元，參考特高壓輸變電設備等相關公司的資產屬性，考慮公司主要訂單來自特高壓輸變電等資產，給予2017年2倍PB，給予目標價7.2元，首次覆蓋，增持評級。2016年西電各線路中標份額均值超過45，特高壓龍頭地位凸顯，單條特高壓交直流線路對中國西電凈利潤彈性較大，隨著“十三五”特高壓工程逐漸招標開工，中國西電將逐漸進入收入確認期。2013年西電引入GE為第二大股東，雙方成立合資公司在一二次設備方面優勢互補，并共享市場。雙方磨合期結束，有望在一帶一路海外市場打開成長空間。